医疗并购居全行业前三甲,器械交易案例增长最快

　　2013年国内并购市场空前活跃，并购项目的数量和金额都达到了一个新的高峰，2013年因此被称为并购元年。2014年以来，并购浪潮继续高 涨。根Wind统计，截至2014年7月底，国内（不限于A股市场）已经完成的并购交易数目是1017起，交易总金额4102亿元，完成的并购交易项目数 量已经突破2013全年总量。

　　并购重组正在发挥着促进经济转型和产业升级的重要作用。中信建投证券的报告表示，从并购案例的行业分布来看，信息技术、医疗保健、房地产并购交易数量位居全部行业的前三甲。

　 　随着我国人口老龄化的加速，医药行业的需求将持续加大，药品市场将继续保持稳定增长，而医疗器械、医疗服务业、养老产业等健康服务产业所涵盖的各个细分 子行业则未来成长空间巨大。在医改相关政策的推动下，我国医药行业孕育着诸多投资机会，因而受到资本市场的热捧，行业并购风起云涌。

　　根据不完全统计，2014年前7个月，国内医药行业并购已经达到181起，其中，制药行业113起，医疗保健设备与服务68起。从细分子行业来看，医疗器械行业的并购交易案例增长最快，成为并购的多发地带。

　 　新颁布的《医疗器械监督管理条例》于今年6月1日起施行。该条例进一步明确对医疗器械行业从注册、备案，到生产、经营、使用各个环节加强管理和监督。业 内人士认为，该条例的实施将推动我国医疗器械行业加速整合，大批不达标的中小企业将面临淘汰。在行业变革、调整时期，并购重组不可避免。

　　今年A股市场医疗器械行业的并购大致有以下三种类型。

　　一是实力雄厚的医疗器械上市公司借助横向并购做大做强主业。拥有单一产品结构的医疗器械企业，在招标中不占优势。扩展业务领域和丰富产品线，就成为了很多医疗器械企业并购的最主要目的。此类比较典型的代表公司是乐普医疗、宝莱特、戴维医疗等。

　 　二是以制药、医药流通为主业的上市公司向医疗器械领域拓展，向综合型医药公司方向发展。复星医药就是典型的通过并购发展成为覆盖医药工业、商业、医疗服 务全医药产业链的投资控股型综合医药龙头企业。目前医疗器械已经成为复星医药第三大主业，医疗服务虽然目前占比低，但增长势头非常迅猛。
　　总体 水平而言，在医药板块中，医疗器械行业比制药、医药流通行业具有更高的成长性，这使得器械企业成为药企理想的并购标的。医药制造企业通过并购，实现向医疗 器械领域的拓展，形成“医药、医疗器械”双主业格局。此类代表性的公司是科华生物、亚宝药业等。医药流通企业进军医疗器械行业的例子也是屡见不鲜，流通企 业的优势在于，可以利用现有的销售渠道来扩大医疗器械的销售，有代表性的公司是瑞康医药、上海医药等。

　　三是非医药行业上市公司看好医 疗器械的发展前景跨界并购。东软集团是系统集成、软件服务龙头企业，利用其IT背景优势，向智慧医疗领域等新兴领域拓展。收购东软飞利浦 25%股权，是东软集团布局医疗板块的又一重要举措。奋达科技收购光聚通讯10%股权之后，开始涉足移动医疗领域。

　　此 外，在国家鼓励社会资本办医的政策利好下，上市公司开始热衷于并购医院。其中，恒康医疗和复星医药并购医院的步伐较快。恒康医疗已经收购6家医院。恒康医 疗走基层路线，以并购二、三线城市的综合医院为主，或将在医疗服务领域继续扩张。复星医药在一系列投资和并购医院股权完成之后，医疗服务板块已经初具规 模。安科生物目前主打产品是生长激素，主要的消费群体是儿童，收购儿童医院，一方面开启了进军医疗服务的序幕，另一方面也有助于扩大产品的销售。